財(cái)務(wù)管理內(nèi)訓(xùn)--投融資和資本運(yùn)作

【課程時長】

3-5天（6小時/天）

課程大綱：

第一部分資本運(yùn)作介紹

1.資本運(yùn)作的概念

?什么是資本運(yùn)作

?廣義的資本運(yùn)作

?狹義的資本運(yùn)作

2.資本運(yùn)作的內(nèi)容

?資本運(yùn)作的分類

?資本運(yùn)作的特征

?資本運(yùn)營與資產(chǎn)運(yùn)營的關(guān)系

第二部分資本運(yùn)作模式

1.擴(kuò)張型資本運(yùn)作

?橫向型資本擴(kuò)張

?縱向型資本擴(kuò)張

?混合型資本擴(kuò)張

2.收縮型資本運(yùn)作

?資產(chǎn)剝離

?公司分立

?分拆上市

?股份回購

【案例分析】優(yōu)酷并購?fù)炼?/p>

第三部分資本運(yùn)作的主要方式

1.資本運(yùn)作的五種主要方法

?閑置的資產(chǎn)利用，產(chǎn)生效益；

?股票、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并之類的活動；

?企業(yè)并購，或者進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，或者進(jìn)行資金拆借等；

?資本市場直接融資；

?兼并、控股、參股等方式

2.資本運(yùn)作的五種主要方式

?基于企業(yè)結(jié)構(gòu)變化

合并/托管/收購/兼并/分立/重組/戰(zhàn)略聯(lián)盟

?基于企業(yè)資產(chǎn)整合

剝離/置換/出售/轉(zhuǎn)讓/資產(chǎn)證券化/債券

?基于企業(yè)股權(quán)變化

IPO/借殼上市/配股/增發(fā)/轉(zhuǎn)讓股權(quán)/送股/轉(zhuǎn)增/回購/MBO

【案例】新浪MBO案例分析

?基于企業(yè)融資戰(zhàn)略

PE/VC/融資租賃

?基于企業(yè)商業(yè)模式

BOT/BT/特許經(jīng)營

【案例分析】

第四部分盡職調(diào)查的常用方法與關(guān)鍵控制點(diǎn)

1.盡職調(diào)查的一般原則

?盡職調(diào)查的性質(zhì)

–真相是什么

–請不要對我說謊

?盡職調(diào)查目的

–風(fēng)險(xiǎn)在哪里

–我們是否可以承擔(dān)或控制

?盡職調(diào)查責(zé)任

–實(shí)事求是

–實(shí)話實(shí)說

?利用專家工作

–會計(jì)師、律師等

2.盡職調(diào)查的框架

3.盡職調(diào)查的程序

4.盡職調(diào)查的要訣：987654321

5.盡職調(diào)查的范圍

?歷史沿革

?財(cái)務(wù)

?業(yè)務(wù)

?團(tuán)隊(duì)

6.如何進(jìn)行歷史沿革的調(diào)查

?以時間為軸線，調(diào)查清楚企業(yè)的演變過程；

?以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)為目的;

?以演變過程中的法律文件為依據(jù)；

?尤其需要關(guān)注細(xì)節(jié)問題（魔鬼隱藏于細(xì)節(jié)之中）

7.如何進(jìn)行人力資料調(diào)查

8.如何進(jìn)行盈利能力調(diào)查

9.如何進(jìn)行部門訪談

10.如何進(jìn)行業(yè)務(wù)流程評估

第五部分企業(yè)股權(quán)融資

1.股權(quán)融資概述

?PE、VC投資企業(yè)的形式

?PE、VC的退出路徑

2.融資準(zhǔn)備

?聘請中介機(jī)構(gòu)

?財(cái)務(wù)梳理

?盈利預(yù)測編制

?融資方案編制

?商業(yè)計(jì)劃書（Business Plan）編制

?期權(quán)池設(shè)計(jì)

?企業(yè)估值

3.融資過程

?融資顧問機(jī)構(gòu)與PE/VC初步接觸

?企業(yè)與PE/VC初步接觸

?PE/VC的實(shí)地考察

?投資意向書的簽訂

?盡職調(diào)查

?融資談判

?協(xié)議簽訂

?資金到位

【案例分析】鼎暉投資俏江南

第六部分企業(yè)上市IPO

1.上市概述

?什么是企業(yè)上市

?企業(yè)上市利弊分析

2.上市條件

?主板、中小板上市條件

?創(chuàng)業(yè)板上市條件

?新三板上市條件

?海外上市條件

3.上市地點(diǎn)的選擇

?全球主要資本市場概況

?國內(nèi)上市還是海外上市的對比表（以國內(nèi)與香港為例）

?國內(nèi)上市的幾個資本市場的選擇（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板）

4.上市方式

?不同上市方式的對比

5.上市中介機(jī)構(gòu)職責(zé)

【案例】阿里巴巴為什么重選美國上市

6.企業(yè)上市診斷

?什么是上市診斷

?上市診斷的必要性

?上市診斷的目的

?上市診斷方法

?上市診斷資料準(zhǔn)備

?上市診斷報(bào)告

【學(xué)員討論】我公司可以上市嗎

7.企業(yè)上市IPO審核要點(diǎn)解密

u近3年IPO總體審核情況

?IPO審核要點(diǎn)解密

ü獨(dú)立性：資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)

ü持續(xù)盈利能力

ü募投項(xiàng)目規(guī)劃

?公司治理與規(guī)范運(yùn)作

?財(cái)務(wù)與會計(jì)

?內(nèi)部控制

?信息披露

u近3年IPO審核被否原因分析

?獨(dú)立性

?持續(xù)盈利能力

?內(nèi)部控制

?信息披露

?違法違規(guī)、虛假記載

u IPO審核被否案例分析

【案例】共5個典型案例做為前車之鑒

?洋河酒業(yè)：獨(dú)立性差+財(cái)務(wù)核算混亂

?長城汽車股份：持續(xù)盈利能力

?263網(wǎng)絡(luò)：重要資產(chǎn)交易合理性不足

?天虹商場：募集資金用途不合規(guī)

?北京久其軟件：融資必要性不足

8.有針對性的上市籌劃方案

?上市方案設(shè)計(jì)準(zhǔn)備

ü企業(yè)上市診斷報(bào)告

ü同行上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)

?確定上市主體

?確定上市地點(diǎn)

?確定上市申報(bào)期

?確定申報(bào)期財(cái)務(wù)指標(biāo)

?確定上市改制重組方案

ü明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

ü完善優(yōu)化公司生產(chǎn)經(jīng)營體系（剝離負(fù)擔(dān)）

ü股權(quán)結(jié)構(gòu)的初步改善

ü關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭

ü改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

ü突出主營業(yè)務(wù)

ü紅籌構(gòu)架的搭建

ü業(yè)績的持續(xù)計(jì)算

?確定規(guī)范整改方案

?確定上市工作進(jìn)度

【案例】

9.企業(yè)上市具體流程及時間表

?股份改制，設(shè)立股份公司

ü盡職調(diào)查

ü規(guī)范整改

ü引進(jìn)戰(zhàn)略投資者

ü確定改制方案

ü審計(jì)評估

ü股改

股改的重點(diǎn)關(guān)注問題

凈資產(chǎn)折股/股本到位問題/股權(quán)清晰問題/商標(biāo)使用權(quán)/土地使用權(quán)/主營業(yè)務(wù)問題/實(shí)際控制人問題/違規(guī)占用資金問題/關(guān)聯(lián)交易問題

?上市輔導(dǎo)

ü法人治理結(jié)構(gòu)的問題

ü日常經(jīng)營的規(guī)范運(yùn)作問題

ü同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易

ü財(cái)務(wù)的問題

ü募集資金投向的問題

ü納稅和補(bǔ)貼收入的問題

ü內(nèi)部控制

ü環(huán)保問題

?上報(bào)申報(bào)材料

ü完成審計(jì)

ü出具法律意見

ü取得或出具相關(guān)文件

ü制作申報(bào)材料

ü通過券商內(nèi)核

ü上報(bào)證監(jiān)會

?證監(jiān)會核準(zhǔn)

ü預(yù)先披露

ü回復(fù)反饋

ü修改材料

ü通過審核

ü核準(zhǔn)發(fā)行

?路演詢價(jià)

ü詢價(jià)對象

ü詢價(jià)方式

ü確定價(jià)格范圍

ü召開投資者工作會議

【案例】史上最貴的阿里巴巴路演解析

?發(fā)行上市

ü報(bào)送會后事項(xiàng)

ü進(jìn)行投資推介

ü確定發(fā)行價(jià)格

ü組織承銷發(fā)行

ü舉行上市儀式

?持續(xù)督導(dǎo)

ü內(nèi)控制度

ü關(guān)聯(lián)交易

ü信息披露

ü募集資金使用

【案例】企業(yè)IPO具體上市時間表

10.企業(yè)上市前如何進(jìn)行資本運(yùn)作

?轉(zhuǎn)增股本

?配股與增發(fā)

?縮股、分立、換股

?常用的資本運(yùn)作模式

并購重組/股權(quán)投資/吸收股份并購模式/資產(chǎn)置換式重組模式/以債券換股權(quán)模式/合資控股/股權(quán)拆細(xì)/杠桿收購/戰(zhàn)略聯(lián)盟模式/投資控股收購重組模式

【案例】

11.上市前引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資

?引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的利弊分析

?金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的比較及選擇

?風(fēng)險(xiǎn)投資的的投資方式

?引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的基本流程

ü企業(yè)與PE/VC初步接觸

üPE/VC的實(shí)地考察

ü投資意向書的簽訂

ü盡職調(diào)查

ü融資談判

ü協(xié)議簽訂

ü資金到位

?引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的準(zhǔn)備工作

ü財(cái)務(wù)梳理

ü盈利預(yù)測編制

ü商業(yè)計(jì)劃書編制

?企業(yè)估值

ü賬面價(jià)值法：會計(jì)賬面凈資產(chǎn)值

ü估值乘數(shù)法：PE/PS/PB/EV/EBITDA

ü凈現(xiàn)值法：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法（DCF）/收益貼現(xiàn)法/股利貼現(xiàn)法

ü實(shí)物期權(quán)法：Black-Scholes期權(quán)理論在企業(yè)中應(yīng)用

?融資協(xié)議中的Term Sheet

üTerm Sheet中的進(jìn)入條款

üTerm Sheet中的公司治理?xiàng)l款

üTerm Sheet中的退出條款

【案例】蒙牛之完美對賭

第七部分中小企業(yè)私募債融資

?中小企業(yè)私募債券特點(diǎn)

?中小企業(yè)私募債辦理?xiàng)l件

?中小企業(yè)私募債發(fā)行程序

?發(fā)行中小企業(yè)私募債應(yīng)注意的問題

【綜合案例】從德隆集團(tuán)資本運(yùn)營的成敗中可以學(xué)到很多

企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)訓(xùn)資本運(yùn)作技巧培訓(xùn)課程投融資技巧培訓(xùn)課程